财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截戊申年是哪一年至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估戊申年是哪一年值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的(戊申年是哪一年de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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