今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tó河北属于南方还是北方 河北属于北方吗u)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出河北属于南方还是北方 河北属于北方吗人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利(lì)与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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