金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷(dài)款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)可(kě)能是因(yīn)为一季(jì)度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态xiàng)于让理财产(chǎn)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍(réng)然不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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