用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季(jì)度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年(nián)公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行(xíng)了(le)定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出(chū)前十大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财(cái)务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全基(jī)于互联网架(jià)构(gòu)的企业互(hù)联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BI少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字P 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用友(yǒu)却(què)还(hái)是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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