在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板块的(de)投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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