财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求寿(shòu)险公司(sī)调(diào)整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要(yào)思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债(zhài)质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司包(bāo)括中国(guó)人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监会召开低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来(lái)避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端(duān)成本。

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