芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大(dà)幅推(tuī)高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却(què)高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失(shī)业(yè)率(lǜ)的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的(de)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称(chēng)经(jīng)济(jì)活动(dòng)人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初(chū)步(bù)测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人数(shù)与去年(nián)基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员比去(qù)年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口(kǒu)来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的(de)受教育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的(de)主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技(jì)术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅(fú)为(wèi)21.2％。空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不(bù)含(hán)没(méi)有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反映劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数(shù)据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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