30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此(cǐ)前(分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导qián)最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司(sī)和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)的(de)历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一(yī)度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全(quán)年或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下流(liú)动性大(dà)概率仍然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是(shì)指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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