4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国(guó)内需求持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后(hòu)，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们(men)的(de)调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或(huò)降低居(jū)民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均(jūn)值风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至251风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里9万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天(tiān)气(qì)对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争(zhēng)压(yā)力(lì)或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的(de)影响仍(réng)有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国(guó)内棉花(huā)产量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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