今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频频逼近(jìn)债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为(wèi)，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权(quán)益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的(de)一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭登已(yǐ)经计划(huà)于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当(dāng)低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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