5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收到(dào)《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不(bù)大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客(kè)户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的(de)空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票(piào)息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期(qī)信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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