金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(hu光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词án)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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