编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能(néng)源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大(dà)部分(fēn)制造(zào)业(yè)一(yī)样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？季加(jiā)仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？这只新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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