中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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