随(suí)着(zhe)公募(mù)基金山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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