个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业(yè)务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录(lù)中个人(rén)养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主(zhǔ)要的代(dài)销方之一(yī)，证券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银(yín)行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金产品名(míng)录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的(de)上线，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客(kè)户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并开通个(gè)人养老金账户的(de)理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道(dào)的(de)多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资(zī)，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)的选择(zé)已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到(dào)适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设了(le)资金(jīn)账户和(hé)储蓄交(jiāo)易(yì)业(yè)务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个(gè)人养老金业(yè)务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券(quàn)商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科(kē)学养老理财观(guān)念(niàn)的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的(de)深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个(gè)人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业(yè)厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费(fèi)的(de)时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的个人(rén)养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜(shèng)负手秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些p>

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据(jù)国(guó)家政策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他(tā)客(kè)户(hù)会随着试点扩(kuò)大和客户画(huà)像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资(zī)计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示(shì)，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同(tóng)年龄结(jié)构(gòu)和不(bù)同资金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万(wàn)个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符(fú)合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求的(de)金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一站式个人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具(jù)（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入(rù)智能(néng)科技(jì)和人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系统的(de)基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人(rén)千面(miàn)”的个性(xìng)化(huà)服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命(mìng)周期和(hé)年龄阶段的客(kè)户提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和(hé)回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为(wèi)客户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的(de)4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对(duì)于(yú)离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波(bō)动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)比等）、能(néng)公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择(zé)目标日期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投资(zī)的(de)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个(gè)人养老秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更(gèng)好地满足(zú)投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自(zì)己的(de)资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求(qiú)的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在(zài)养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养(yǎng)老规(guī)划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于(yú)客户(hù)需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的(de)产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方(fāng)案。未来(lái)期(qī)待能够从政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入(rù)和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺(cì)激(jī)了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数(shù)达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户(hù)的(de)三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人(rén)不(bù)愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出(chū)台了不少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客(kè)户的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差(chà)，难(nán)以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险(xiǎn秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)参(cān)保(bǎo)人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险是(shì)对(duì)接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着(zhe)个(gè)人(rén)养老金(jīn)保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的(de)特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工具(jù)、做(zuò)艰难(nán)但长期正(zhèng)确的(de)事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利(lì)用资本市场具有良好增值能(néng)力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富(fù)管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日(rì)表示(shì)，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民提(tí)供(gōng)持续卓(zhuó)越(yuè)的(de)养老规划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不(bù)同(tóng)品类产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线(xiàn)了自研(yán)的年金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可(kě)以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合(hé)净值(zhí)与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背后的(de)企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业(yè)年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的(de)综(zōng)合(hé)金融服(fú)务体系均是(shì)公司积(jī)极响应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步(bù)建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户(hù)进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民(mín)众接受(shòu)度(dù)和(hé)业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实(shí)操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营(yíng)业(yè)部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度(dù)经过(guò)半年时间(jiān)的(de)发展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄(xù)的(de)钱(qián)即使存长期也不会影响她(tā)未来的生(shēng)活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老金(jīn)可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常(cháng)介(jiè)绍(shào)个人养老金(jīn)业务(wù)的过(guò)程中确(què)实会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的(de)不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不久的年(nián)轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到(dào)，一(yī)些客户开了(le)户但没存储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非(fēi)专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了推广个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代(dài)销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级(jí)的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人(rén)向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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