个人养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个(gè)人养老金开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期一年(nián)的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资(zī)源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益(yì)产品的(de)紧密联系和(hé)与(yǔ)投资(zī)者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在(zài)个人养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)也(yě)成为(wèi)大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人社(shè)部(bù)个人养(yǎng)老金产品名(míng)录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金基(jī)金产品(pǐn)的(de)上线，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基(jī)金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服(fú)务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品货架丰富(fù)的(de)机(jī)构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个人养老金业务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合(hé)存(cún)量(liàng)客户的(de)个性化(huà)画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的(de)产品评(píng)估体系和(hé)养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二(èr)是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品(pǐn)的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规(guī)划和资(zī)产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人(rén)称，中信建投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客(kè)户(hù)提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人(rén)养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基金产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全周期专业(yè)资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式的(de)产品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发(fā)大中型(xíng)企业(yè)作为个(gè)人养老金客户拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户前往营(yíng)业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业(yè)服(fú)务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)实(shí)施已有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型(xíng)的核(hé)心方(fāng)向之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户(hù)多层次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高(gāo)质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内(nèi)涵(hán)上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在(zài)先(xiān)行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优(yōu)敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户(hù)画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业(yè)单位(wèi)员(yuán)工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务认知(zhī)；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构(gòu)和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的(de)金(jīn)融(róng)机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定(dìng)期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老(lǎo)直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的(de)重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门(mén)服务的方(fāng)式(shì)触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要(yào)性、投资策(cè)略和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能(néng)优化方面(miàn)，建立内(nèi)容(róng)丰(fēng)富(fù)的(de)一站式个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器(qì)），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客户(hù)的(de)风险承(chéng)受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合(hé)跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题(tí)都是(shì)投资者的(de)重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告(gào)负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一(yī)只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏(xià)等(děng)旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来(lái)看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该(gāi)体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分(fēn)为目标风(fēng)险型(xíng)和目标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对(duì)稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金(jīn)投(tóu)资(zī)的(de)增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期(qī)波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益(yì)的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人也(yě)认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和(hé)客户(hù)众多的(de)银(yín)行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)，能在服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业(yè)务(wù)合规性，为不(bù)同的客户(hù)提供基(jī)于(yú)客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品，可供投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的(de)个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金品种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细(xì)询问(wèn)之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万人(rén)完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少(shǎo)吸(xī)引(yǐn)客户(hù)开户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需(xū)要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服(fú)务能(néng)力(lì)。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效(xiào)果呈(chéng)“两(liǎng)低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的(de)险企数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是(shì)对接(jiē)个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人(rén)群(qún)提(tí)供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护和(hé)医疗应急(jí)资(zī)产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能(néng)力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在(zài)开户的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022养老(lǎo)金可能面临的(de)流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的(de)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供(gōng)持续卓越的(de)养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统(tǒng)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022。该(gāi)系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评(píng)价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金(jīn)研(yán)究中心已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询服(fú)务(wù)，也计划(huà)结合(hé)机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合(hé)评价等综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积(jī)极(jí)响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三(sān)支柱上的(de)积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个人(rén)养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供(gōng)更加(jiā)有温度、有态(tài)度的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地(dì)，在(zài)北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制(zhì)度落(luò)地(dì)已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对(duì)个(gè)人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨(zī)询(xún)和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)中，这(zhè)部分(fēn)强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会(huì)影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意的(de)就是买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在(zài)日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务(wù)取得(dé)进(jìn)展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱(qián)时(shí)会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势(shì)不明(míng)显，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募基(jī)金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低(dī)风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的(de)。

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