“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

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　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国(guó)林心如生肖，林心如生肖属什么家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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