近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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