金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季(反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗jì)初发(fā)行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗(kàn)，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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