北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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