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贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分(fēn)红也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集(jí)出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国(guó)家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的基础(chǔ)设施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在(zài)国内市(shì)场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业(yè)龙贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等之外，当前(qián)我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为(wèi)国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业(yè)重组整合和产能优(yōu)化之下(xià)，国(guó)内(nèi)船舶制造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调(diào)整(zhěng)和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间(jiān)各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确(què)定(dìng)性较高。同时(shí)近几年，高速公路(lù)及铁路板块上(贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句shàng)市公(gōng)司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷(dài)需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间较(jiào)大。