中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ru卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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