财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一(yī)把再昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的(de)产业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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