衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下马美如简介进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从(cóng)马美如简介而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性成为影响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油。

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