近日，有焦化企业(yè)发(fā)告知函称(chēng)，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正(zhèng)式(shì)进入降价通道(dào)，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮(lún)提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目前，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货(huò)2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员(yuán)阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期(qī)货(huò)的下跌是宏观、产业等多因素共(gòng)同作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国(guó)硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下跌，同时(shí)国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需(xū)求(qiú)利多的信心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤(méi)近2年来(lái)首次(cì)通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月(yuè)我国共计进(jìn)口炼焦烟(yān)煤964微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口量也(yě)几乎是近10年来的(de)最(zuì)高水平(píng)，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱(qū)动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最(zuì)后(hòu)，4月(yuè)以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色(sè)终端(duān)需求表现一般，国家统计局公布的房屋新(xīn)开工、施(shī)工面积同比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需(xū)求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观(guān)支撑不足，多(duō)因素共振带动焦(jiāo)炭期货主力(lì)合(hé)约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内(nèi)产(chǎn)量稳增和(hé)进口量大(dà)增，供需关系逐(zhú)步向宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人弱走势运(yùn)行。其间(jiān)，受(shòu)内蒙古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始(shǐ)加(jiā)速回落(luò)。另外(wài)，下游钢材需求(qiú)表现(xiàn)不及(jí)预期，钢价承(chéng)压(yā)回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的(de)双重(zhòng)作用下，焦价(jià)持(chí)续下微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人跌。”中钢期货(huò)煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价(jià)格率(lǜ)先出现触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个(gè)别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期(qī)焦炭期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货(huò)空间(jiān)，买现卖(mài)期套利需求增加对现货市场信(xìn)心(xīn)有(yǒu)所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地(dì)的概(gài)率较小(xiǎo)，主要原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦炭主产区山西省焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈利(lì)接近(jìn)140元，而下(xià)游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢(gāng)厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙(méng)古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别而存在很大差(chà)异。相对而言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业(yè)的副产(chǎn)品较(jiào)少，整体产(chǎn)线(xiàn)的经济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先开(kāi)始提涨，不过(guò)对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认(rèn)为(wèi)，在焦(jiāo)企(qǐ)未出(chū)现大幅(fú)亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓，个(gè)别地区(qū)钢(gāng)厂计划复(fù)产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在偏高(gāo)水平，这意味着煤焦(jiāo)刚性需(xū)求较好，但钢(gāng)厂持(chí)续采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库(kù)存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适当的减量，以(yǐ)缓解(jiě)自身高(gāo)库存(cún)的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近(jìn)期由于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本(běn)面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依(yī)然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般(bān)的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年(nián)焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙(méng)煤实际生产成(chéng)本较(jiào)低(dī)，三季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预(yù)计进口量(liàng)会得到(dào)改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货(huò)价格因(yīn)蒙煤(méi)减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围(wéi)仍难言(yán)乐(lè)观，导致期货和现(xiàn)货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现(xiàn)上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块内其他品种，估值(zhí)相对偏低(dī)，这也使得继续杀(shā)估值(zhí)的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而估值修(xiū)复配合近期(qī)焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产(chǎn)等消息(xī)，刺激煤(méi)焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需(xū)求负反馈(kuì)仍将会向原材料端(duān)传导，对(duì)煤焦(jiāo)价格(gé)形成压力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍(réng)将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供(gōng)需(xū)趋于宽松的预期(qī)未变(biàn)，在估值回升(shēng)后仍将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前(qián)煤(méi)焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海(hǎi)外衰退(tuì)预期如何演(yǎn)绎。目前来看(kàn)，焦(jiāo)煤(méi)供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般，负(fù)反馈以(yǐ)及粗(cū)钢(gāng)平控都是压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超(chāo)跌(diē)反弹(dàn)，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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