如果(guǒ)要论二(èr)季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非(fēi)日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指(zhǐ)数进一步强势高(gāo)开(kāi)逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了(le)自1990年(nián)8月以来的(de)新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下(xià)了1990年8月3日(rì)以来的(de)最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显示(shì)出日股今年以来的强势：东证指数年(nián)内已累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到(dào)二季度(dù)迄今的(de)短短一个半(bàn)月，日股的(de)涨(zhǎng)幅更是在全球主要股(gǔ)指中几无(wú)敌手……

　　日股为何(hé)能一举领涨全球？对于许多(duō)国际市场的投资者而(ér)言(yán)，近来提到日(rì)股的(de)优异表现，脑海(hǎi)中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一(yī)步增持(chí)了日本五大商社仓位，令越来越(yuè)多的业(yè)内人士开始(shǐ)注意(yì)到这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股(gǔ)票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲(fēi)特的(de)出现让(ràng)日股变得吸(xī)引人。巴(bā)菲特(tè)所看到的(de)（机会(huì)）其(qí)实也正(zhèng)是其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股(gǔ)的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经连续(xù)第六周成(chéng)为(wèi)了日本(běn)股票(piào)的净买家。在此期(qī)间，外(wài)国投资者大(dà)举涌入了日股股票和(hé)期货市场，净(jìng)流入逾(yú)300亿美(měi)元，是(shì)过(guò)去10年(nián)最大规(guī)模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰(jié)富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安(ān)倍(bèi)经济(jì)学”时代初期以来，他就从未见过外国投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本(běn)如此(cǐ)感兴趣。

精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字　　在(zài)欧(ōu)美银行(xíng)系统不稳定和信(xìn)用紧缩风险的笼(lóng)罩下(xià)，越来越多的(de)海外投资者(zhě)似(shì)乎看到了日(rì)本股市(shì)作(zuò)为避险地(dì)的“稳定性”。日(rì)本股票(piào)给(gěi)人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正在(zài)减弱，持(chí)续稳定(dìng)在(zài)1美元兑(duì)换130日元的日元汇(huì)率、以及(jí)股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社(shè)的增持(chí)，也(yě)令不少海外投资(zī)者(zhě)对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受(shòu)到了越来越多平时不太关注日本(běn)市场的海(hǎi)外投资者(zhě)的(de)咨询。不少海外投(tóu)资者在看(kàn)到日本股市的涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开始调(diào)查(chá)其中的(de)原因，他们的(de)建仓买入又(yòu)进一步促使股市上涨，形成了(le)目(mù)前的良(liáng)性循环。

　　一个值得留(liú)意的现(xiàn)象(xiàng)是，在(zài)巴菲特(tè)上月公开表态(tài)力挺日股(gǔ)后，包括(kuò)对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也已相继造访日本。这些海外(wài)资金有意(yì)复(fù)制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融资(zī)押(yā)注(zhù)高(gāo)股息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加(jiā)大投(tóu)资(zī)，也(yě)存在着(zhe)在国际市场上分散投资对(duì)象的想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产(chǎn)生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股(gǔ)的情况下实(shí)现的(de)。这意味着日本(běn)股市(shì)对美(měi)国投(tóu)资者来说(shuō)应该(gāi)颇有吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的(de)一份报告中也(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字yě)表示(shì)，“外资的(de)回(huí)归(guī)是日本股(gǔ)市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续(xù)对日本(běn)股票维持(chí)超(chāo)配，并(bìng)偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外(wài)投(tóu)资者(zhě)今年对(duì)日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他们此前(qián)在这(zhè)片“失(shī)落地(dì)带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙(shǔ)光和令(lìng)人失望的低回报。那么这(zhè)一次，即便有着(zhe)避险(xiǎn)和多元(yuán)化分散(sàn)投资的需(xū)求，他(tā)们(men)又为何铁(tiě)了心一定要来日本(běn)市(shì)场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远超全(quán)球(qiú)其他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮(lún)上(shàng)涨的主(zhǔ)要原(yuán)因还源于治理标准的提(tí)高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还现(xiàn)金(jīn)。日本多年的公司(sī)治(zhì)理改革已开(kāi)始见(jiàn)效，这项改革最(zuì)初由(yóu)已故前首相安倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的(de)派息已大幅增加，在截至今(jīn)年(nián)3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已飙(biāo)升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日(rì)本公司(sī)资产负债表上有净现(xiàn)金，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一(yī)点；东证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)成分股公司中约有54％的公(gōng)司(sī)股(gǔ)价低于每股账面(miàn)价(jià)值，而标普(pǔ)500指(zhǐ)数成分股中这一比例(lì)仅(jǐn)为7％。单从(cóng)市(shì)净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变股价(jià)跌(diē)破每(měi)股净资产——市净率(lǜ)低于(yú)1倍(bèi)的情况，还(hái)请求上市企业在意识到资(zī)本(běn)成(chéng)本的前提下推进经(jīng)营(yíng)并(bìng)公(gōng)布改善方案(àn)等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应(yīng)的行(xíng)动(dòng)已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社(shè)推出了力争“早日(rì)实现市(shì)净率超过(guò)1倍”的中期经(jīng)营计划和股票回购，股价(jià)随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了(le)上限(xiàn)200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日(rì)本(běn)龙头企业在近期(qī)公布(bù)财报时，也均(jūn)宣(xuān)布了(le)新的股票回购计划(huà)。不(bù)少分析(xī)师预计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公(gōng)司(sī)的回(huí)购规(guī)模将(jiāng)进一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引(yǐn)起许多海外(wài)投资者的(de)共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所这(zhè)些变(biàn)化的推动下，许多(duō)公司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常令(lìng)人(rén)困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开(kāi)会(huì)议(yì)之(zhī)前与股东(dōng)进行更密切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去(qù)两年在这(zhè)方(fāng)面发生的事情(qíng)比过(guò)去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最(zuì)大单一原因。他(tā)们对提高股本回报率(lǜ)有着(zhe)坚定的(de)态度，希(xī)望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经(jīng)济

　　最(zuì)后，日本央行(xíng)目前依然(rán)宽松的(de)货币政策和日(rì)本相对稳健的经济基本(běn)面，显然也对(duì)日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马(mǎ)上任，但(dàn)日(rì)本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨胀率超过了央(yāng)行2％的目(mù)标，但植田和男(nán)依然强调(diào)，“还不(bù)能放心地说通胀（达到了(le)央(yāng)行(xíng)目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行(xíng)今年上半年(nián)还(hái)在持续(xù)加息，并已(yǐ)被迫在物价(jià)与经济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松(sōng)的日本(běn)央行眼下依然(rán)处于能让(ràng)海外(wài)投(tóu)资者(zhě)放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前(qián)也相对更为稳健。日本(běn)内(nèi)阁府(fǔ)17日公(gōng)布(bù)的数据显示，今(jīn)年前三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三(sān)个季度以来新高(gāo)。

　　日本(běn)国家旅游局表示(shì)，受益于中国(guó)放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休(xiū)闲(xián)外(wài)国游客人数从此前的(de)182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告(gào)中指出(chū)，考虑(lǜ)到入境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支出计划和(hé)日本央行持续(xù)宽松等积极因素，日本这个(gè)世界第三大经济体的(de)前景(jǐng)十分(fēn)强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与发(fā)展组织(zhī)的经济前景指数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯(wéi)一(yī)一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经(jīng)纪(jì)商Monex的首(shǒu)席(xí)策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似(shì)乎相当不(bù)错(cuò)，重要(yào)的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内需为导向的企(qǐ)业正(zhèng)受益(yì)于入境(jìng)游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获得(dé)了(le)丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股(gǔ)市到今年年底将进一(yī)步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日(rì)本(běn)股市今年的涨势或(huò)将延续下(xià)去(qù)，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和估值仍处于(yú)低位吸引了买家，巴菲特(tè)的认可、公(gōng)司治理的改善均(jūn)提振了市场，而企业财报的(de)不俗表现(xiàn)或(huò)有望成为最新的上(shàng)行催化(huà)剂。

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