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1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链(liàn1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著高于(yú)市场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年(nián)10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战略(lüè)，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基(jī)础(chǔ)设(shè)施，持续得到催1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(cuī)化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的(de)全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材(cái)料(liào)高度依(yī)赖海外(wài)供(gōng)应、同时(shí)下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益于人民币升(shēng)值的(de)宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持(chí)的战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一(yī)，近年来经(jīng)历(lì)了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位期(qī)板(bǎn)块(kuài)景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的(de)订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实现结(jié)构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高(gāo)速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅(fú)提(tí)高分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个(gè)月(yuè)超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值(zhí)处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修复(fù)空间(jiān)较大(dà)。