今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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