在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口>

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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