30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价转债，过去(qù)的(de)双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性(xìng)大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化(h公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表uà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力不(bù)大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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