用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来(lái)看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机(jī)构和投资(zī世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服(fú)务业(yè)务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全(quán)基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自(zì)己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会(huì)面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端(duān)市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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