A不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思I板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本(běn)次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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