在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年(ni寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册án)以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资(zī)金出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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