5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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