“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占阴肖是指哪几个肖比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有(yǒ阴肖是指哪几个肖u)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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