分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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