财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不(bù)可(kě)能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环(huá竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读n)节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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