金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求量府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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