4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运(yùn)行(xíng)，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了(le)坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的(de)负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏(sū)的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是(中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美(měi)棉(mián)周度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价(jià)格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多(duō)轧(yà)花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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