美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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