昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易员不再(zài)完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的可(kě)能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美(měi)联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务(wù)上限是(shì)国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一(yī)场经济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（N中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方BC）上周(zhōu)末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本(běn)附近明(míng)显承压。同(tóng)时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存(cún)栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回(huí)归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二(èr)季度气温升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价(jià)，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带(dài)来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从(cóng)相关因(yīn)素的(de)梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市场对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地(dì)已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节(jié)奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入(rù)增产(chǎn)周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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