昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美联(lián)储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货(huò)05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必须(xū)在没(méi)有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出(chū)的时(shí)刻(kè)，为了他们的基本(běn)自(zì)由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期(qī)保(bǎo)值交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市(shì)场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说tí)的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发(fā)展，而(ér)且规模(mó)化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能(néng)较为充(chōng)裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一(yī)直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需(xū)求(qiú)再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前反映了(le)市场(chǎng)情绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行(xíng)情或(huò)好于一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来了压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说>

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的(de)影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步(bù)入季(jì)节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临(lín)累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复的大(dà)势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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