金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的人民币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗)因为一季度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiā重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗o)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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