金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时(sh一滴水多少ml 一滴水多少克í)国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续一滴水多少ml 一滴水多少克上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī一滴水多少ml 一滴水多少克)与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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