自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟"越跌越买！最近1个月，吸金(jīn)超256亿！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230524164808617.png">

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季(jì)度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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