金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价可能会(huì)进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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