5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金(jīn)、富国基金、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密集申(shēn)报了跟踪海外半(bàn)导(dǎo)体指数QDII产品，布局(jú)全球半导(dǎo)体市场，引发业内广泛关注。

　　从国(guó)内半导体板块(kuài)表现(xiàn)来(lái)看，在(zài)经历一(yī)季度的持(chí)续回调(diào)后，半导体板块自(zì)4月(yuè)中下旬以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半数半导体主(zhǔ)题(tí)ETF产品份额出现(xiàn)正(zhèng)增长(zhǎng)，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌越买，主要是基(jī)于对板块(kuài)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)的肯定(dìng)。尽管半导体板块年(nián)内表现震荡，但(dàn)随着国(guó)产替(tì)代(dài)持续推进，以及近期AI行情的带(dài)动(dòng)下，板块(kuài)细分领域仍有较(jiào)多投资机(jī)会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证(zhèng)全指(zhǐ)半导体(tǐ)指数(shù)表现为例(lì)，该指(zhǐ)数在4月6日攀至年内高位后(hòu)便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本(běn)周板(bǎn)块(kuài)表现上，半导(dǎo)体与半导体(tǐ)生产设备(bèi)板块周跌幅(fú)为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅(fú)居前。

　　值(zhí)得注意的(de)是，尽管板块(kuài)持续下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月内半导(dǎo)体芯片(piàn)主题ETF收(shōu)益均告负(fù)，平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其中(zhōng)，工(gōng)银(yín)瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF月内份额增幅居(jū)前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添(tiān)富中(zhōng)证芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中(zhōng)韩(hán)半导(dǎo)体ETF等三只产品份额出现下降外，其余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中(zhōng)，嘉实上证(zhèng)科(kē)创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内份额(é)猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块持续下跌，嘉实上证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF基金经理田光远分析，当前半(bàn)导体行业复(fù)苏不及预(yù)期(qī)主要原因，一是国产替(tì)代进程不(bù)及预期，国内半导体(tǐ)企(qǐ)业(yè)相比(bǐ)海(hǎi)外(wài)半导体(tǐ)大厂起步较晚，在(zài)技(jì)术和人(rén)才(cái)等(děng)方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程(chéng)中产品研发和客户导(dǎo)蓝宝石的寓意是什么入进程可能不及预期；二是下游需求不及(jí)预期，在边(biān)缘政治和全(quán)球经济(jì)疲软背景下，全球(qiú)电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致(zhì)对半导体(tǐ)产品需求量减少。

　　“2023年是全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)正(zhèng)处(chù)于(yú)下行筑底的(de)阶段，但我(wǒ)们认为有(yǒu)望于今年看(kàn)到拐点的(de)出现”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在本轮周期中，率先回暖的种类要(yào)看(kàn)芯片下游的景气度(dù)，有(yǒu)创新属性和份额提升属性的环(huán)节会率先回暖。一方面中国(guó)经济(jì)体(tǐ)重要的构成央国企对资产回报提(tí)出要求，民营企(q蓝宝石的寓意是什么ǐ)业的竞争力提升(shēng)也(yě)会更加依赖数字化(huà)，成本效率提升是数字化(huà)的长(zhǎng)期关键驱(qū)动力，另一方面短周(zhōu)期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九泰(tài)基金(jīn)战(zhàn)略(lüè)投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混(hùn)合(hé)（LOF）基金(jīn)经理刘源表示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块调整幅度较(jiào)大，行业估值处于底部位置；另一方面市场预(yù)期基本面(miàn)即(jí)将见(jiàn)底(dǐ)，再加上有AI主题的催化，所以从年初到4月初半导体(tǐ)指数出现了一定(dìng)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上，其中许多个(gè)股(gǔ)的股(gǔ)价其实是过度反应(yīng)的，所以(yǐ)随(suí)着4月中下(xià)旬半导体一季报披露，整体呈现(xiàn)强预期(qī)、弱现实的表现(xiàn)，再(zài)加上AI主题的降温，综(zōng)合因(yīn)素引起行业近期的持续回(huí)调(diào)。”刘源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)震荡，但(dàn)从资(zī)金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)投资者对板块价值的肯(kěn)定，多(duō)位业(yè)内人士(蓝宝石的寓意是什么shì)也表示，长期看好半导体板(bǎn)块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当(dāng)前无需过度(dù)悲观。”嘉实(shí)基金田光(guāng)远(yuǎn)表示，从基本面上(shàng)，人(rén)工智能给半导体带(dài)来了新的需(xū)求(qiú)增(zēng)量，从周期视角(jiǎo)，预计未来(lái)1-2个季度虽(suī)然会有一定业绩的压力，但一方面(miàn)需求会重新复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企业有国产替代的中(zhōng)期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半导体板块估值(zhí)波动(dòng)较大(dà)，且子(zi)板块(kuài)和细分线索较多(duō)，始终(zhōng)有估(gū)值合(hé)理(lǐ)甚至低估的机会出现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板块很多优质的公司处(chù)于历史(shǐ)估值分位低(dī)位(wèi)区间，随着需求回暖或(huò)者新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的突破，会有(yǒu)形成很好的投(tóu)资机会。他进一步表示，人类历史经(jīng)历了三次工(gōng)业革命，前(qián)两次(cì)都是以能(néng)源为对象进行创(chuàng)新，第(dì)三次(cì)是信息(xī)为对(duì)象进行创新(xīn)，当前阶段的人工智能从感知智能(néng)走向认知智能后(hòu)，将(jiāng)对人(rén)类生产力的提升产生巨大(dà)的影响，也会(huì)开(kāi)启新一轮的(de)工业革命(mìng)，它是信息(xī)革(gé)命(mìng)经历了个(gè)人电脑、互联网(wǎng)革命和移动互联网(wǎng)革命后在万物(wù)智联层(céng)面的延伸(shēn)，将会在经(jīng)济、社会、政治、军(jūn)事等方面全面影响人类(lèi)社(shè)会。当前仍处于新一轮产(chǎn)业革命爆发(fā)的早期的(de)阶段，在人工(gōng)智能带来的技术(shù)变(biàn)革浪潮下，人工(gōng)智能对云管端各方(fāng)面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多(duō)环(huán)节发生了改变，产生了新的投资方(fāng)向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落(luò)地(dì)，端(duān)侧和(hé)网侧的新硬(yìng)件也(yě)会产生(shēng)新的投资机会。因此我们长期看好半导(dǎo)体的(de)投资价(jià)值(zhí)。”田光远建议投(tóu)资者长期关注(zhù)该板块投资机会，他认为可以(yǐ)重点配(pèi)置(zhì)的主线包括以AI为(wèi)代(dài)表的(de)创新线、周期见底后的(de)复苏线(xiàn)、以及以半导体设备材料国(guó)产化为代(dài)表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年(nián)全面看好整个(gè)半导体板块，其(qí)中，从半导(dǎo)体国产化为(wèi)主的设(shè)备材料EDA板块，到下游需(xū)求为(wèi)主(zhǔ)的芯片设计都会在今年都有非常好的机(jī)会。首先，基本面上(shàng)，美国对中国的(de)极限制裁(cái)将(jiāng)加(jiā)速中国(guó)芯片的国产替代，党的(de)二十(shí)大对于(yú)科技安全的(de)强调为芯片的国产替代提(tí)供了坚实的(de)理论(lùn)基础。其次，芯片设计板块经过近一年(nián)的充分调整，股(gǔ)价已经充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整个芯片(piàn)设计板(bǎn)块有望(wàng)正式(shì)迎(yíng)来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将(jiāng)持续跟踪(zōng)和调研(yán)半导体行(xíng)业库存、动(dòng)销(xiāo)数(shù)据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边际变(biàn)化(huà)，同时(shí)动态跟(gēn)踪电(diàn)子消费品的复苏情况(kuàng)，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九泰(tài)基金刘源(yuán)表示，展望未来(lái)，AI的基础(chǔ)模型训(xùn)练需要大量算(suàn)力，硬(yìng)件基(jī)础设施成为(wèi)发(fā)展(zhǎn)基石，算力芯(xīn)片等核心环节预期将会受益，后续有望驱动半导体行业持续增长。此外，半导体(tǐ)设(shè)备公司的一季报业(yè)绩相(xiāng)对较强，国产(chǎn)化趋势(shì)仍在加速推进，后续半导体设备(bèi)、材料也是可以关注的(de)方向。存储(chǔ)作为半导体中(zhōng)最大的周期(qī)品种，也可能在年(nián)内迎来(lái)边(biān)际变化，需要持续(xù)动(dòng)态跟(gēn)踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认(rèn)为需(xū)要关注景(jǐng)气度修复速度和(hé)估值的匹配程(chéng)度，尽管(guǎn)基本(běn)面改(gǎi)善的趋势比较确定，但改善的过程中股价有可能波动较大，要结合基(jī)本(běn)面变(biàn)化综合判断配置价值，我们(men)也会通过适(shì)当调仓(cāng)来平衡风险。”刘源(yuán)补充道(dào)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 蓝宝石的寓意是什么