分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字de)是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发(fā)行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏(p水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字iān)好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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