5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部(bù)分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多(duō)是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净息(xī)差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需要(yào)财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策等配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小(x希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思iǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端(duān)收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然(rán)债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面(miàn)临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品(pǐn)。

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